（以下实质从东吴证券《板滞筑设行业跟踪周报：保举本事打破&需求大增的智能焊接机械人行业》研报附件原文摘录）

　　保举组合：三一重工、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创精细、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特、至纯科技、金博股份、华中数控机械、联赢激光、纽威数控、道森股份。

　　我国年均3亿吨钢材须要焊接加工，环球占比50%以上，焊接需求大开心电竞。今朝我国焊接仍以人为为主，但正在新一代焊工供应量不够&用人本钱高企&人为焊接质料亟待提拔等身分饱动下，机械替身局势所趋。分下游看，今朝准则化水准较高的汽车工业为最大下游，2022年销量占比达37%，但行业需求依然较为固定且机械人分泌率已相对较高。咱们以为将来机缘正在于非标化的钢构造等行业，缘由正在于免示教智能焊接机械人的崭露希望办理行业非标化焊接困难，行业滋漫空间被翻开。智能焊接分泌率提拔逻辑下，咱们估计2035年我国钢构造行业焊接机械人需求量抵达50万台，对应墟市空间504亿元。幼批量、非标件的焊接须要机械人搭载具备识别和自决谋划焊接旅途的焊接体系，目前焊接体系的打破难点正在于焊接模子和3D视觉。①焊接模子：以CAD、CAM、NC等工业软件算法为中心，巨额数据蕴蓄聚集为基石，繁荣难点正在于跨学科本事+数据蕴蓄聚集，本事壁垒较高，国内90%的工业软件由海表企业垄断。②3D视觉：以识别算法为中心，但国内3D工业视觉墟市处于早期繁荣阶段，工业链尚不可熟，国内企业多为始创企业，算法迭代仍需巨额数据反哺。跟着柏楚电子、中集飞秒等企业慢慢打破模子及视觉难点，推出免示教智能焊接手理计划，国产厂商希望饱动钢构造、船舶等行业向智能化焊接迈进。

　　碳化硅筑设：衬底枢纽良率打破&800V疾充放量加快SiC工业化，筑设商率先受益

　　芯联集成（原中芯集成）正在答投资者问时表现已达成车规级SiCMOSFET的范畴化量产，已正在车载主驱逆变大功率模组中操纵，车规级SiCMOSFET已具备5000片/月（6英寸）产能，2023年8月芯联集成投资设立了控股子公司芯联动力科技，要紧供应车规级SiC筑筑及模组封装的一站式体系办理计划，参股方包罗上汽集团、幼鹏汽车、宁德时间、阳光新能源和博世等。

　　咱们以为将来以SiC为中心的800V强电体系，将正在主逆变器、电机驱动体系、DC-DC、车载充电器（OBC）以及非车载充电桩等范围迎来范畴化繁荣，同时下游天岳进步、晶盛机电等衬底片厂良率继续改正，碳化硅车用分泌率希望接连提拔，启发筑设和原料需求伸长。

　　核心保举晶盛机电（SiC衬底片&表延炉）、迈为股份（SiC研磨机）、高测股份（SiC金刚线切片机）、德龙激光（SiC激光切片&划片机）、北方华创（SiC长晶炉&表延炉），倡导闭心晶升股份（SiC长晶炉）、巨室激光（SiC激光切片&划片机）、宇环数控（衬底加工筑设）等。

　　近年来，正在地缘政事靠山下，国内对工业母机行业珍贵度继续提拔机械，多管齐下促行业火速繁荣。①国度层面策略&本事支撑：11月24日，工业母机工业投资基金连结工业母机立异酌量院主办的首届工业母机本事工业投资大会正在姑苏召开，国度工业母机立异酌量院正式揭牌，帮力机床行业正在本事酌量范围加快繁荣。8月财务部、税务总局连结揭晓《闭于工业母机企业增值税加计抵减策略的告诉》，对临蓐出售进步工业母机主机、枢纽成效部件的增值税日常征税人，批准按当期可抵扣进项税额加计15%抵减企业应纳增值税税额。②办理中心零部件卡脖子题目：过去04专项等要紧针对机床整机的自决可控，但近年来国度关于数控体系、丝杠导轨等中心零部件珍贵水准提拔，华中数控等行业头部企业敏捷繁荣；③AI大数据支撑行业正向研发：目前国度已慢慢珍贵正向研发编造的征战，通过导入体系仿真验证软件，并连系AI大数据，可能正在虚拟空间中为机床产物筑模，并追踪全人命周期运转数据，以帮帮机床企业缩短正向研发功夫。投资倡导：机床整机枢纽核心保举海天精工、纽威数控、科德数控、国盛智科、华辰设备；倡导闭心宏放科技、浙海德曼等。机床零部件枢纽核心保举华中数控、秦川机床、恒立液压、绿的谐波。倡导闭心贝斯特、昊志机电、沃尔德等。

　　半导体筑设：存储周期反转后慢慢沿工业链向上传导，国内筑设商受益于资金开支+国产化率提拔存储NAND颗粒2023Q3代价环比跌幅收敛，局限产物已崭露涨价形象。DRAM低价颗粒已崭露涨价，DDR4局限产物的现货代价分袂于8月底及9月触底后崭露反弹迹象，龙头大厂三星估计Q4将NAND芯片代价调涨10％以上，咱们以为存储正处于下一轮上行周期前夜。存储周期反转后希望传导至工业链下游，国内存储厂希望正在2023年末开启幼范畴资金开支，视验证成果迟疑2024H2扩产范畴。

　　存储厂扩产受益的筑设倾向：1）工艺笼盖度高的国产化成功枢纽：中微公司CCP筑设正在进步存储产线）国产化提速枢纽：涂胶显影机须要衔接光刻机，验证周期长、本钱壮大，Q4芯源微首台浸没式高产能涂胶显影机正在国内某著名客户处完毕验证，成功验收，看好前道涂胶显影机国产代替加快。过去封装枢纽国产化率低，但近期跨行业的专用筑设公司均有订单落地和加快，局限专用筑设公司进入封测筑设枢纽，加快国产化和本事迭代。投资倡导：核心保举中微公司、北方华创、拓荆科技、精测电子、芯源微等、长川科技、华峰测控，和第二弧线正在封测枢纽的奥特维、迈为股份、骄成超声、疾克股份等，其他核心保举华海清科、盛美上海等，倡导闭心微导纳米开心电竞、金海通等。

　　工程板滞：11月挖机销量同比-37%，行业阶段性承压2023年10-11月工程板滞销量如下：①11月开掘机行业销量14924台，同比低浸37%，个中国内7484台，同比低浸48%；出口7440台，同比低浸19.8%。②11月出售各式装载机8873台，同比低浸34.7%。个中国内墟市销量5200台，同比低浸48.4%；出口销量3673台，同比伸长4.73%；③10月出售各式叉车98152台，同比伸长20.7%，个中国内墟市销量64429台，同比伸长23.3%；出口墟市销量33723台，同比伸长15.9%。合座来看，叉车呈现较好，挖机阶段性承压，要紧系挖机旧年同期国三筑设冲销量基数较高，海表渠道补库存结局机械。核心保举：受益叉车锂电化+环球化杭叉集团、安徽协力；高机出口链浙江大肆；工程板滞环球化三一重工、徐工板滞、中联重科；上游中心液压零部件恒立液压；倡导闭心柳工。

　　危险提示：下游固定资产投资不足墟市预期；行业周期性动摇危险；地缘政事及汇率危险。

　　证券之星估值阐明提示中联重科红利本领日常，将来营收获长性优越。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值阐明提示徐工板滞红利本领优越，将来营收获长性优越。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值阐明提示柳 工红利本领日常，将来营收获长性优越。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值阐明提示秦川机床红利本领较差，将来营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值阐明提示巨室激光红利本领优越，将来营收获长性日常。归纳基础面各维度看，股价偏低开心电竞。更多

　　证券之星估值阐明提示杰瑞股份红利本领优越，将来营收获长性日常。归纳基础面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值阐明提示北方华创红利本领日常，将来营收获长性日常。归纳基础面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值阐明提示宏放科技红利本领优越，将来营收获长性日常。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

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