10月修造业PMI为49.5%，降至减弱区间，系时令性要素。PMI环比下滑0.7个百分点，可一连体贴年造业加工旺季带来的需求景气。从企业界限看，大型企业PMI为50.7%，连续高于临界点；中、幼型企业PMI不同为48.7%和47.9%，均环比降落，低于临界点。从分类指数看，正在组成修造业PMI的5个分类指数中，坐蓐指数和供应商配送时分指数高于临界点，新订单指数、原原料库存指数和从业职员指数低于临界点开心电竞。咱们以为库存消化、坐蓐苏醒，修造业产生环比改正迹象，倡导体贴顺周期通用修立，蕴涵叉车、机床机械、刀具机械、工业机械人等细分子行业的底部苏醒时机。

　　10月挖机销量为14584台，同比降落28.9%，出口降幅环比扩张。10月开掘机、平地机、汽车起重机等九大类工程机器产物销量降落，随车起重机、工业车辆机械、高空功课车三大类工程机器产物销量增进。1-10月，共发卖开掘机163396台，同比降落26%；此中开心电竞，国内同比降落43%，出口同比降落1.04%。10月中国地域幼松开掘机开工幼时数为101.7幼时，同比增进0.2%，环比好转。跟着近期城中村改造、认房不认贷等战略继续推出，希望启发国内需求回暖。叠加销量时间较低，咱们以为来岁国内市集希望逐渐先河重回增进，能够一连体贴工程机器行业边际变革。

　　AI芯片竞赛加剧，体贴HBM扩产带来的晶圆检测修立需求。跟着AI芯片竞赛的加剧，环球最大的两家存储器芯片修造商三星和SK海力士正计划将HBM产量抬高至2.5倍。除此以表，环球第三大DRAM公司美光也将从2024年先河踊跃对准HBM市集。HBM已成为主流AI加快芯片的存储计划。半导体坐蓐工艺流程杂乱，其安排开心电竞、修造、封装中的各个闭节，都需求举行一再多次的检查、测试以确保产物格料和良率。晶圆检测是一齐半导体检测赛道中壁垒最高的闭节之一。倡导体贴赛腾股份，通过收购环球当先的晶圆检测修立供应商日本OPTIMA涉足晶圆检测修立规模。

　　投资倡导：一连看好修造强国与供应链平和趋向下高端设备进口代替以及新时间生长下设备规模投资时机。倡导体贴：1）机器修立规模存正在进口代替空间的子行业，蕴涵数控机床及刀具开心电竞、机械人、科学仪器、半导体修立等；2）受益新时间生宗子行业，蕴涵光伏修立、人形机械人机械、3D打印等；3）周期向上子行业机械，蕴涵船舶、轨交设备。

　　危急提示：战略胀动水平不足预期的危急；修造业投资增速不足预期的危急；行业竞赛加剧的危急。死板行业行业月度动态讲述：10月成立业PMI降至萎缩区间体贴各式新本事驱动下的配开心电竞置投资机会